E-Mail im Browser anzeigen.<http://oenb-events.com/VOSTA%20Obizhaeva?mid=NWY4Yzg4MzliMzdkNmQ0M2Q4Nzg2NTNhNmM2ZDkyNzYjN2EwNGYyY2VlOTU5MGFkNjM4MjMwOGYzNjIzMTc2YmU=>. [https://files.oenb-events.com/108-db6cc64126ee5f9006c3013bf22636fd.jpg] EINLADUNG ________________________________ Sehr geehrte Damen und Herren, wir laden Sie herzlich zum VOSTA Freitagsseminar mit Frau Anna A. Obizhaeva, New Economic School, mit dem Titel "Market Microstructure Invariance and Transaction Costs" ein. Termin: Freitag, 29. November 2019 um 11.00 Uhr Ort: Oesterreichische Nationalbank Veranstaltungssaal, Erdgeschoss Otto-Wagner-Platz 3 1090 Wien Abstract: Using the intuition that financial markets transfer risks in business time, “market microstructure invariance” is defined as the hypotheses that the distributions of risk transfers (“bets”) and transaction costs are constant across assets when measured per unit of business time. The invariance hypotheses imply that bet size and transaction costs have specific, empirically testable relationships to observable dollar volume and volatility. Portfolio transitions can be viewed as natural experiments for measuring transaction costs, and individual orders can be treated as proxies for bets. Empirical tests based on a data set of 400,000+ portfolio transition orders support the invariance hypotheses. The constants calibrated from structural estimation imply specific predictions for the arrival rate of bets (“market velocity”), the distribution of bet sizes, and transaction costs. Dimensional analysis, leverage neutrality, and a principle of market microstructure invariance can be combined to derive scaling laws expressing transaction costs functions, bid-ask spreads, bet sizes, number of bets, and other financial variables in terms of dollar trading volume and volatility. The scaling laws are illustrated using data on bid-ask spreads and number of trades for Russian and U.S. stocks. These scaling laws provide practical metrics for risk managers and traders; scientific benchmarks for evaluating controversial issues related to high frequency trading, market crashes, and liquidity measurement; and guidelines for designing policies in the aftermath of financial crisis. Um Ihre verlässliche An- bzw. Abmeldung ersuchen wir bis Dienstag, 26. November 2019, unter event-management@oenb.at<mailto:event-managment@oenb.at?subject=VOSTA%20Freitagsseminar%20%7C%20Anna%20A.%20Obizhaeva> Mit freundlichen Grüßen Event-Management Die OeNB freut sich, wenn Sie an der Zusendung von Einladungen interessiert sind. Sollten Sie von diesem Service keinen weiteren Gebrauch machen wollen, bitten wir Sie, ein E-Mail an event-management@oenb.at<mailto:event-management@oenb.at> zu senden. Wir weisen darauf hin, dass im Rahmen der Veranstaltung, Foto-, Ton- und Filmaufnahmen für Veröffentlichungen der OeNB gemacht werden können. Weitere Informationen zur EU Datenschutzgrundverordnung (DSGVO) finden Sie unter www.oenb.at/datenschutz<http://www.oenb.at/datenschutz>. Oesterreichische Nationalbank Otto-Wagner-Platz 3, 1090 Wien event-management@oenb.at<mailto:event-management@oenb.at> _________________ Diese Nachricht wurde vom OeNB Mailserver TLS verschluesselt empfangen Diese E-Mail kann vertrauliche Informationen enthalten und irrtümlich an Sie gelangt sein. In diesem Fall informieren Sie bitte sofort die Absenderin bzw. den Absender und vernichten Sie diese E-Mail. Das unerlaubte Kopieren sowie die unbefugte Weitergabe dieser Mail oder von Teilen dieser Mail sind nicht gestattet. Informationen gemäß DSGVO zur Verarbeitung personenbezogener Daten durch die OeNB finden Sie unter www.oenb.at/datenschutz<https://www.oenb.at/datenschutz>.