Sehr geehrte Damen und Herren! Anbei übermitteln wir Ihnen die Einladung zu einem VOSTA-Freitagsseminar von Michael Kumhof, Bank of England, mit dem Titel "Banks are not intermediaries of loanable funds - and why this matters" Termin Freitag, 15.01.2016, 11 Uhr Ort Oesterreichische Nationalbank Otto-Wagner-Platz 3, 1090 Wien Veranstaltungssaal, EG Abstract In the intermediation of loanable funds model of banking, banks accept deposits of pre-existing real resources from savers and then lend them to borrowers. In the real world, banks provide financing through money creation. That is they create deposits of new money through lending, and in doing so are mainly constrained by profitability and solvency considerations. This paper contrasts simple intermediation and financing models of banking. Compared to otherwise identical intermediation models, and following identical shocks, financing models predict changes in bank lending that are far larger, happen much faster, and have much greater effects on the real economy. Um Ihre Rückmeldung ersuchen wir bis Mittwoch, 13.01.2016 Wir freuen uns auf Ihre Teilnahme und stehen für Fragen gerne zur Verfügung. Mit freundlichen Grüßen Joseph Aberl ________________________ Oesterreichische Nationalbank Abteilung für Öffentlichkeitsarbeit und Finanzbildung Communications and Financial Literacy Division Event-Management Phone: +43-1-404 20-6620 Fax: +43-1-404 20-04 6697 E-Mail: event-management@oenb.at<mailto:event-management@oenb.at>